Ali Babacan, 4 Nisan 1967 tarihinde Ankara'da doğdu.
ODTÜ Endüstri Mühendisliği Bölümü'nden mezun olduktan sonra Northwestern Üniversitesi Kellogg School'da işletme alanında yüksek lisansını tamamladı.
Amerika'da ve Ankara'da özel sektörde çalıştı.
Siyasi yaşamına Adalet ve Kalkınma Partisi’nin kurucu üyesi olarak başladı.
58. ve 59. Hükümetlerde Ekonomiden Sorumlu Devlet Bakanı olarak görev aldı. 2005 yılında Baş müzakereci olarak atandı. 60. dönem hükümetinde Dışişleri Bakanı oldu.
2009 yılında Ekonomik Konularda Genel Koordinasyondan Sorumlu Devlet Bakanı ve Başbakan Yardımcısı olarak görevlendirildi.
26. Dönemde Ak Parti Ankara Milletvekili seçildi.
Ali Babacan, çok iyi düzeyde İngilizce bilmektedir.
Evli ve üç çocuk babasıdır.